北京大学汇丰商学院创办之初就定位于培养中国未来的商界领袖，把金融专业作为发展重点，并在汇丰银行的支持下，成立了北大汇丰金融研究院。我们不仅要培养学生，更要推动中国经济的变革与发展。

此外，我们面临的另一个问题是底层资产的定价不透明，在债券之上加一层衍生产品之后的问题便会越来越多。我的感受是国内衍生产品一定会向前不断发展，但我建议应该一步一步走，成熟地推进，不要盲目地推出新产品。

今天有很多工具，如果统计学家一点也不懂物理学，很多人类科技进步就不能变成现实。所以我想作为企业家大家也应该做通才，我们应该去考虑来自不同技术的融合或者是相互促进，这就是为什么有了阿尔法GO的成功。

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到C点的时候，系统性风险发展到极端了，那个时候就出现了一些标识性的现象。所以我们要预警，是要从A点开始就要预警，而不是到了C点了，你告诉我系统性风险来临了，那个时候是危机处理，不是风险防范。

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包商银行行长助理、包银消费金融股份有限公司董事长刘鑫总结了直销银行发展过程中常见的八大误区和争论点，形象地称之为“直销银行八问”。对此八问，刘鑫结合这几年的思考与实践，阐述了自己的观点与见解。

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所以期权根本来讲是一个工具，工具是一个中性的东西，它并不知道风险，因为它是依赖于其他东西的，风险是基底资产里的，期权只是风险的搬运工，将各种风险从不想要的人手里转移到想要人的手里的一个过程。

讲座中，程刚先生以一个简单的投掷骰子的小游戏开场，各位听众非常投入地参与其中，增加了听众兴趣的同时也活跃了现场气氛。进而引入“选择权”的概念，将话题自然而然地过渡到期权知识上。

社会融资规模统计中，对金融体系内部的资金往来是扣除的，因而主要反映的是金融体系对实体经济的资金支持；而M2则既包括企业和个人的存款，也包括非存款类金融机构在存款类金融机构的存款，但是后者却常被忽视。

这导致最大回撤也没有得到明显的改善，类别改善还是挺多的，从70%几到20%、30%，但是还是不可承受。这张图显示，不管是原生的资产，还是经过配置的资产，都在这条线附近，说明配不配差别不大。

本次讲座将介绍绿色债券的基本概念与国际绿色债券市场的发展，并通过一些典型案例与听众共同探讨如何利用绿色债券促进可持续发展。

于是，产能出清与供给侧改革的贡献，与其说开启一个经济“新周期”，不如说是促成经济增长进入一个“新平台”。进入到“新平台”，说明经济增长从前一个时期的下行而实现软着陆，避免了很多人预期和担心的硬着陆。

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所以，我国的经济总量已经非常大了，而且我们中国还面临着对于世界上很多国家来讲是一个对经济增长是很负面的因素。比如，我们15—64岁人口数量已经下降，比例在下降，绝对数量也在下降。

既然认可折现关系，折现关系应该是与现金流独立的、不相干的，也就说认可的折现关系，可能现金流发生在债券A上，也可能发生在债券B上，现金流可能是4，也可能是8，但是折现关系不变。

但是美国自然涨，涨到现在，一只单基金有368亿美金的市值，完全冲击了传统性的产品。传统性产品在美国增长非常慢，美国现在牛市增长速度只有6%的个位数，而Smart

互联网证券APP“金贝塔”的联合创始人及联席CEO戴京焦女士在北大汇丰金融前沿讲堂做了主题为《智能化时代的证券投资：从理论探索到市场进展》的演讲，以下为内容分享。

经过三十年的高速发展，中国经济结构不断蜕变，发展前景不断拓宽，国际环境也日趋复杂。目前，中国经济正处在“由大变强”的经济转型升级时期，未来的五年、十年、二十年，投资者的机遇在哪里？挑战在哪里？

考虑到券商行业业务模式和监管环境立场将逐渐发生变化，未来十年中行业竞争格局也将发生变化。有一定规模、品牌价值和针对性业务的券商将能够良好适应转变，下图为高盛对十余家券商A股和港股的估值。

今年年初，绝大部分机构预测人民币汇率会到7.1—7.3，今天的人民币汇率是6.55。这个预测并不容易，年初的时候没有人猜对。所以，讨论3年、5年的周期，并没有什么意义。

由于前两个季度的经济增长超预期，近期市场对经济走势的看法产生了较大分歧。有观点认为经济进入了新周期，另一方面也有观点认为没有这么乐观。如何看待我国当前经济波动？

（注：以上内容摘选自4月14日朱海斌先生在第十八期北大汇丰金融前沿讲堂上的发言《中国的金融风险：稳，还是不稳？》。）

首先，租赁市场的空间很大。图中可以看到，房价越高的地方，租赁人口的占比就高。在国家层面，日本为42%，美国是35%，而中国只有不到12%，因此中国房地产租赁市场的空间是很大的。

征信公司非常重要，特别是在金融科技和互联网如此发达的时代。但是，征信行业的发展也面临两个瓶颈，一是征信公司牌照发放问题，征信牌照的发放直接影响征信公司的管理，二是征信市场的野蛮生长。

近日，北京大学汇丰商学院充分利用顶级人才资源、毗邻国际金融中心的地缘优势，顺势推出对冲基金与资产配置培训课程，为广大投资者及机构建立与完善适合自己的成熟稳健的投资模式，在新一轮金融浪潮中获益。

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一个行业的格局和商业模式是很重要的，而且一旦把它研究透了，2、3年都不会变，不会有人炒概念，出现“今天是黄金，明天变泥土”的情况。中国炒多少概念？A股炒多少概念？每年都不一样。

第二是快乐需求，什么是快乐？首先是娱乐，其次是旅游，旅游也是非常重要的快乐源泉。最后，对于女孩子来说，时尚也是快乐的来源，购买奢侈品，能感觉到很快乐。所以快乐包含娱乐、旅游、时尚等。

北大汇丰商学院的定位就是希望为中国未来的改革发展，培养一些前沿领域的人才，所以从一开始我们就把金融作为我们一个重要的领域。

量化投资在海外的发展已有30多年的历史，其投资业绩稳定，市场规模和份额不断扩大，得到了越来越多的投资者认可。运用量化技术进行投资、融资、资产负债管理、财富管理，已经成为现代资产管理的趋势。

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